楼市观察

四季度逾千亿元债券将到期 房企如何应对?
吴江楼市网  发布时间:2023-11-09  来源:  点击数:306

年末将至,一方面房企抓住“认房不用认贷”等政策落地加速去化,另外一方面,房企融资规模连续三个月减少也引起市场重视。

 
据中指研究院监测,2023年10月份房地产企业债券融资总额为276.4亿元,同比大幅下降46.2%,环比下降19.5%。2023年1月份至10月份,房地产企业债券融资总额为5875.1亿元,同比下降8.9%。
 
“受上年高基数影响,10月份信用债发行总量同比大幅下降,发行量连续三个月下滑,规模降至近一年来最低水平。”中指研究院研究总监刘水向《证券日报》记者表示。
 
从具体的融资结构来看,10月份,房地产行业信用债融资149.7亿元,同比大幅下降51.6%,环比下降16.4%,占比54.2%;海外债发行金额34.2亿元,环比增长278.3%,占比12.4%;ABS融资92.4亿元,同比下降54.8%,环比下降40.4%,占比33.4%。
 
尽管行业债券融资平均利率为3.49%,环比下降0.22个百分点。但从债券期限来看,期内信用债期限明显缩短,平均期限仅1.69年,较上月减少0.77年,较上年同期减少1.25年。其中,期限不足1年的短期融资券占比达37.1%,较上月增加3.1个百分点,较上年同期增加18.7个百分点,拉低了整体债券期限,长期资金显著减少。
 
镜鉴咨询创始人张宏伟向《证券日报》记者表示,一方面,9月份以来部分房企出现流动性危机,金融机构对此也比较谨慎,导致房企公开市场融资出现大幅萎缩。此外,部分出险房企缺乏信用背书,也很难有可供抵押的优质资产进行发债。尤其是一些民营企业,资产评估价值远远低于周边同类的国企资产价值,也客观增加发债的难度。
 
此外,值得一提的是,根据中指研究院监测数据,房地产企业11月份、12月份合计到期债券余额为1165.3亿元,其中海外债占比为23.4%,信用债为76.6%。这也就意味着房企至少还有超千亿元债券待还。
 
一边是融资缩水,一边是大规模债券即将到期,对于房企来说,接下来的四季度如何破局至关重要。
 
从销售端来看,多家房企近期营销频率、规模明显提升,推出“金秋购房节”,提振业绩的同时也为年末冲刺铺垫。
 
从配股融资方面来看,多家房企定增募资逐步落地,也有上市公司发布预案宣告新的募资计划。
 
不过,在刘水看来,今年以来房企融资金额持续下降,未来几个月,市场销售很难发生明显升温变化。
 
“过去的存量债务其实都是客观存在的,并且也有到期时间点的限制。若销售情况很难和债务做到匹配。可能会对房企债务偿还造成不利影响。”同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示。
 
在10月底召开的中央金融工作会议提出,促进金融与房地产良性循环,健全房地产企业主体监管制度和资金监管,完善房地产金融宏观审慎管理,一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求,因城施策用好政策工具箱,更好支持刚性和改善性住房需求,加快保障性住房等“三大工程”建设,构建房地产发展新模式。
 
此外,近期证监会债券部有关负责人亦表示,坚持“一企一策”,稳妥化解大型房企债券违约风险。
 
中指研究院报告显示,当前民营房企销售额降幅高于行业均值,企业出现债务问题时有发生,拿地规模较少,投资人和金融机构难以对民营房企建立起足够的投资信心,短期内资金对其敞开难度较大,因此制定出具有可操作性强、符合商业银行等金融机构利益的具体政策措施,才能够帮助民营房企获得顺畅的融资,这在根本上需要市场回暖支撑投资信心。
 
来源:证券日报
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