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股市将呈现宽幅震荡寻底行情
吴江楼市网  发布时间:2009-02-24  来源:  点击数:534
        过去的一周,全球金融风暴的肆虐导致全球股票市场损失超过6万亿美元,同时也导致国内A股9月18日的重大实质性政策利好引致的反弹行情夭折。市场的信心再次因为恐慌的加剧而严重缺失。上周三,国内虽然随其他六国一同降低利息,但是利好的效果仅仅导致市场短暂高开后归于平静,而且当天市场仍然以下跌报收。A股此前积累的做多信心被迅速摧毁,源于次贷的金融危机远远超出大多数人的预期,虽然其对中国实体经济的短期影响有限,但恐慌的蔓延依然感染了正处反弹中的A股市场,最终市场的下跌显示中国资本市场无法独善其身。东吴证券业内人士认为,在今年的后续走势中,总体应表现为宽幅震荡的寻底行情。

  业内人士分析,目前管理层依然希望用政策救市的组合拳来稳定市场,上周三利率首次下调,以及准备金率的再次下调,预示着一直从紧的货币政策可能出现转向,结束了超过5年半的紧缩周期,出现有节制的放松,表明了未来货币政策走向和趋势,而财政政策和货币政策双双放松应该是未来相当长时间内的趋势。

  但是,经济基本面的改善非一日之功。从基本面看,8月份出台的经济数据显示未来经济预期有可能进一步恶化,而已公布的上市公司上半年报表已经体现企业效益下降,市场整体业绩增长快速下滑,而且经营的绩效也大不如前。未来如果经济增长面临巨大压力,则微观的公司经营情况将面临比宏观更快的业绩下滑,而PPI和CPI之间的剪刀差拉大剪掉的主要是行业的利润,也会加速引起企业利润下滑。进入第四季度后,将陆续公布上市公司三季度的财报,整体业绩增长很可能出现持续降低。因此,即使短期出现宽松的财政和金融政策,扭转短期经济基本面仍显得力不从心,即使针对2009年也难以具有显著的效果。也许从微观上说2008年17倍市盈率的估值水准并不算高,但2009年的动态市盈率可能会过高。

  业内人士同时认为,9月18日的利好构成了重大的实质利好,特别是国资委鼓励央企大股东回购自家股票和汇金公司将对工行、建行和中行进行增持。股指的权重个股几乎被一网打尽,挽救的对象直指沪深指数。这一利好将决定政策的成败,因为大型央企股东若按短期回购总股本的2%计算,理论上中国石油可以回购90%以上的流通股,中国银行达到80%,建设银行可达近50%,工商银行可达到40%。因此未来指数运行的空间几乎全在政策的掌控之中。

  另外,在刚刚闭幕的十七届三中全会上,提出了“采取灵活审慎的宏观经济政策,着力扩大国内需求特别是消费需求,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。在如此重要的会议上提出“三个稳定”,历史上是第一次;中央提出“三个稳定”,也说明稳定是处理好当前各种矛盾的首要和核心任务。

  从国际市场来看,近期外围股市暴风骤雨式的暴跌有强力技术反弹的要求,A股市场必然会走出被动下跌的局面,形成强劲反弹。

  综上所述,业内人士认为,在全球金融恐慌肆意蔓延的情况下,市场出现根本性反转的可能性不会太大,A股市场还有探寻价值中枢的时间要求,但依然会有阶段性的反弹机会,预计后市将结束持续大幅下跌的趋势,进入一轮1800点~2300点之间的多次宽幅震荡寻底行情。

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